Pourquoi sarbanes-oxley a été créée?

Histoire

• Selon les propres mots du sénateur Sarbanes, les problèmes qui ont conduit à la création de la loi SOX étaient "la surveillance inadéquate des comptables, le manque d'indépendance des vérificateurs, des procédures faibles de gouvernance d'entreprise, le conflit d'intérêts analystes boursiers de dispositions de divulgation inadéquate, et le financement nettement insuffisant de la Securities and Exchange Commission." Ces problèmes ont été identifiés après une série d'audiences du Congrès sur les scandales Enron, Worldcom et Tyco (appelé "Trois grands scandales") Qui se sont déroulés entre 2000 et 2002.

Confiance

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  Dans un sens très réel, la loi Sarbanes-Oxley a été créé pour rétablir la confiance dans les marchés publics, qui était à un reflux en 2002. Des milliers de milliards de dollars en valeur de marché ont été perdus par les trois grands scandales qui ont dominé les manchettes. Les investisseurs ont également été piqué par des pertes de superbes associés à l'éclatement de la bulle Internet. Et, bien sûr, dans le sillage de 9/11, l'économie américaine a été confrontée à une grave récession qui la Réserve fédérale a tenté de combattre avec des taux d'intérêt historiquement très bas. Dans ce contexte, la loi Sarbanes-Oxley était une façon Congrès pourrait apparaître sur le côté droit de les questions de scandale d'entreprise tout en étant vu pour aider l'économie en difficulté.

Conflits d'INTERET

• Une des questions centrales identifiées par le sénateur Sarbanes était le conflit d'intérêts qui existait entre les cabinets d'audit et les entreprises pour lesquelles ils ont également fourni des services de conseil. Un problème similaire existait entre analystes boursiers et les entreprises de services bancaires d'investissement qui fournissent une assistance financière et de fusion. Essentiellement, les vérificateurs et les analystes qui étaient censés servir de chiens de garde comme neutres sur les affaires avaient accepté des contrats de services lucratifs des entreprises qu'ils étaient censés surveiller. Quelques années plus tard, notes sur les valeurs mobilières entreprises ont été critiquées pour émettre des notations AAA sur des obligations adossées à des prêts hypothécaires sub-prime dans un ensemble de compromis similaire arrangements.

Les échecs de Boardroom

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  Deux problèmes majeurs abordés par la loi Sarbanes-Oxley ont la responsabilité, ou l'absence de celui-ci, de la part des dirigeants pour la comptabilisation et malfeasance- "incitatifs de rémunération pervers." Ce sont des incitations monétaires qui influencent indûment le jugement des dirigeants, ou qui fournissent une indemnisation disproportionnée à la réussite. Avant SOX, les dirigeants avaient une défense de déni plausible quand scandales comptables se sont déroulés, en dépit du fait qu'ils étaient censés savoir si oui ou non leurs états financiers étaient exactes. SOX terminé cette excuse en faisant dirigeants responsable de la précision, au risque de sanctions pénales.

  Mais, cinq ans seulement après SOX, la rémunération des dirigeants a été crédité d'encourager les entreprises bancaires à prendre les risques énormes qui ont conduit à plusieurs faillites de haut niveau et d'une crise à l'échelle de l'industrie. Étant donné que certains des mêmes types de problèmes la loi a été conçu pour corriger ont été cités comme des facteurs de causalité seulement quelques années plus tard dans la crise des titres hypothécaires adossés qui a secoué l'économie mondiale, l'efficacité des réformes est discutable.

Le financement insuffisant de la SEC

• La Securities and Exchange Commission (SEC), qui a été créé dans le sillage de l'effondrement du marché boursier qui a précédé la Grande Dépression, est le principal organisme chargé de faire respecter les lois sur les valeurs mobilières. Mais l'insuffisance du financement a rendu impossible pour l'agence d'être approfondie, et le recours à des poursuites civiles privées de faire respecter petites violations massives était explicite. Après SOX, le financement de la SEC a presque doublé, et sa capacité d'exécution est devenue plus efficace. Pourtant, quand Bernard Madoff a finalement été reconnu coupable de fraude en valeurs mobilières massif en 2009, il a été révélé que la SEC avait manqué plusieurs occasions faciles et évidents pour l'attraper plus tôt.